Fast Inntekt Trading System Indonesia

Beginner039s guide til trading Fixed Income: Del 2 - Prosess for handel med fastrentepapirer Del 2 - Prosess for handel med fastrentepapirer I den andre delen av denne nybegynnerveiledningen vil vi nærmere undersøke hva en prosess for å vurdere og handle med fast rente verdipapirer kan se ut. Denne delen vil begynne med en analyse av hvordan en investor kan skjerme fastinntektsuniverset for å velge riktig sikkerhet eller verdipapirer. Vi vil da fortsette å diskutere hvordan en investor kan avgjøre hva en rimelig pris kan være for sikkerheten han eller hun har valgt å kjøpe.13 Screening av rentebærende universet En av de største utfordringene investorene står overfor i rentemarkedet er velge hvilket problem å fokusere på blant de mange tilgjengelige alternativene. Screening av universet er nødvendig for å begrense fokus. Utgangspunktet for hvilken som helst skjerm i fastrentesuniverset skal være investorens behov. Først og fremst bør du vurdere hvilken rolle i en portefølje sikkerheten du vurderer vil fylle. Er du på jakt etter sikkerhet, kapitalvurdering, skattefordeler eller inntekter? 13A fullstendig diskusjon om hvilke verdipapirer som kan oppfylle hvert av disse primære behovene, ligger utenfor rammen av denne artikkelen, men kort: Sikkerhet - hvis du primært er interessert i sikkerhet, bør du fokusere på De høyeste kvalitetspapirene for å unngå kredittrisiko og kortere forfallspapirer for å minimere renterisikoen. Hvis sikkerheten er målet ditt, kan verdipapirer du kanskje fokusere på: Amerikanske statsobligasjoner og byråer, verdipapirer og andre pengemarkedsinstrumenter og kanskje kortsiktige bedriftsgjeld eller kommunale obligasjoner utstedt av høyeste kvalitetskorporasjoner og kommuner. Hvis du søker sikkerhet, bør de fleste problemene du fokuserer på, ha løpetid på mindre enn fem år, og kanskje til og med under ett år, avhengig av dine behov. Kapitalvurdering - Hvis du søker kapitalgevinster, vil du sannsynligvis fokusere på lavere verdipapirer, for eksempel obligasjoner med høy avkastning eller gjeld i fremvoksende markeder. Du kan også vurdere langsiktige bedrifts - eller statsobligasjoner hvis du tror at renten sannsynligvis vil falle. Taks fordeler - hvis du er i en høy skattekonsoll og søker å maksimere etter skatt, vil du sannsynligvis begrense fokuset til skattemessig gratis kommunale obligasjoner mesteparten av tiden. Det lønner seg likevel å vurdere andre former for renteinntekter, og å sammenligne avkastningen etter skatt på både skattepliktige og skattefrie verdipapirer. Inntekt - mange renter med fast inntekt søker inntekt i porteføljen, og nesten alle faste inntekter Verdipapirer vil gi minst noen inntekter for investorer (det er unntak, for eksempel nullkupongobligasjoner.) Avhengig av hvor mye risiko du er komfortabel med, kan du begrense fokuset mot bedriftsobligasjoner eller pantesikrede verdipapirer hvis inntekten er din primære mål. SEE: Er høyavkastningsobligasjoner for risikabelt 13 13 Når du har identifisert hvilken rolle obligasjonen du søker, skal spille i porteføljen, har du betydelig innskrenket ditt investerbare univers. Det neste trinnet i renteplanen bør være å bestemme seg for et bredt sett av egenskaper du søker. For eksempel, hvilken forfallsserie vil du at obligasjonen din skal falle inn i. Dette kan være så bred som å vite at du vil ha et obligasjonslån i 10 til 15 år, eller så spesifikt som å søke et obligasjon som modnes i juli av en bestemt år. Å søke en obligasjon som modnes på et bestemt tidspunkt, er en vanlig praksis for investorer som vet at de trenger pengene tilbake til et fremtidig kontantstrømbehov.13En annen egenskap du vil ønske å isolere er kredittvurderingen du leter etter. Selv om rangeringene fra kredittvurderingsbyråene er langt fra perfekte, gir de et nyttig utgangspunkt for kredittanalyse, og generelt har høyere verdipapirer en tendens til å være sikrere enn lavere verdipapirer. Andre viktige egenskaper som kan hjelpe deg å begrense søket ditt, er om du vil ha et obligasjonslån som kan ringes eller ikke kan gjøres, og når det gjelder bedriftsobligasjoner, om det er en bestemt bransje du søker (diversifisering betaler på obligasjonsmarkedet så vel som aksjemarkedet, og hvis du bygger en portefølje av bedriftsobligasjoner, bør du prøve å diversifisere på tvers av bransjer.) 13Når du bestemmer egenskapene til sikkerheten du søker, kan du begrense søket enda mer. Det er to måter å gjøre dette på. Hvis du har tilgang til en Bloomberg-terminal eller et annet sofistikert investeringsprogram, kan du trekke opp alle verdipapirer som er utestående fra en bestemt utsteder, og deretter begrense fokuset til det som passer best til dine behov. Hvis du for eksempel bestemte deg for at inntekten er ditt primære investeringsmål, er ikke skatten en vederlag, at du vil ha et obligasjonslån med en 7- til 10-års løpetid og en investeringsklasse, og du vil ha et selskap i banken industrien, kan du slå opp med å fokusere på flere utstedere. 13I dette hypotetiske eksempelet kan utstedere dukke opp være: Citigroup, J. P. Morgan, Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo og Goldman Sachs. La oss si at du allerede eier en Citigroup-obligasjon, en Bank of America-obligasjon, en Morgan Stanley-obligasjon og en Wells Fargo-obligasjon, og uansett grunn du ikke er interessert i å eie Goldman Sachs-obligasjoner. I dette eksemplet har du nå redusert fokuset ditt til obligasjoner utstedt av J. P. Morgan. Du kan deretter bruke Bloomberg-terminalen til å liste opp alle J. P. Morgans utestående bedriftsobligasjoner, med fokus på de med forfall i 7- til 10-års alderen. Du kan velge et bestemt problem basert på verdsettelse, problemstørrelse eller tilgjengelighet, og deretter gå ut og kjøp den i markedet. 13Det er tre potensielle feil ved å bruke den tidligere metoden for å velge en bestemt sikkerhet. Den første er at ikke alle har tilgang til en Bloomberg terminal eller lignende system. Den andre er at selv etter å ha utført prosessen beskrevet, kan det fortsatt være en rekke obligasjoner som oppfyller alle dine kriterier, og du kan ikke ha tilbøyelighet eller evne til å velge et bestemt obligasjon. Det tredje problemet er at selv etter at du har identifisert et bestemt obligasjonslån, trenger du fortsatt å gå ut og kjøpe det, og det er ingen garanti for at du etter hvert vil kunne finne obligasjonen du har fokusert på til en fornuftig pris. 13 Derfor vil mange individuelle investorer finne en bedre tilnærming til å være som følger. Etter å ha skjermet universet til en overkommelig størrelse gjennom prosessen som er nevnt ovenfor, kan du da kontakte (enten online eller over telefonen) obligasjonsavdelingen til meglerfirmaet du bruker for å se hvilke obligasjoner de har i beholdningen. Du kan sammenligne denne beholdningen mot de valgte kriteriene, og dermed komme opp med en liste over tilgjengelige problemer som begge oppfyller dine krav til fast inntektsvisning og er tilgjengelige for kjøp. På det tidspunktet kan du velge hvilket emne som er mest attraktivt på verdsettelsesbasis og kjøpe det for porteføljen din. Fastsettelse av en rettferdig pris for en rentesikkerhet Et viktig steg i prosessen som diskuteres ovenfor, ser nærmere på. Mens nåværende markedspris for en aksje er lett oppnådd, kan det være vanskeligere å finne ut hva virkelig verdi for en bestemt obligasjon er på et gitt tidspunkt. Derfor vil vi nå se nærmere på noen av metodene som enkeltpersoner kan bruke til å avgjøre hva en rimelig pris for en fast inntektssikkerhet kan være. 13Det er to hovedveier for å bestemme en rettferdig pris for et obligasjon. Den første er å se hvor det har vært handel i markedet, og det andre er å beregne en virkelig verdi basert på dens egenskaper. 13 Den enkleste måten å avgjøre hva en rimelig pris ville være, er å se hvor obligasjonen har handlet nylig. Før begynnelsen av 2000-tallet var dette ekstremt vanskelig om ikke umulig å gjøre, spesielt for individuelle investorer. Imidlertid krever Financial Regulatory Authority (FINRA) nå meglerforhandlere å rapportere handelspriser kort tid etter utførelse for mange typer obligasjoner, gjennom det såkalte TRACE-systemet. Disse handelsprisene er offentlig tilgjengelige. Hvis du har tilgang til Bloomberg, og bruker systemet til å analysere obligasjoner, kan du finne denne TRACE-dataene sammen med resten av obligasjonsegenskapene. Hvis du ikke har tilgang til Bloomberg, kan du fortsatt få tilgang til TRACE-data via FINRAs nettsted 13. Å se på prisene der et obligasjon har handlet nylig, vil gi deg ikke bare en ide om hvilket nivå obligasjonen skal handle på, men også det siste trend i prisaktivitet har vært. Det er viktig å huske på at hvis du bare er interessert i å handle med en liten forpliktelse, kan prisen bli noe verre enn det du ser i TRACE-dataene. Dette skyldes at den beste prisen på obligasjonsmarkedet generelt går til henrettelser på over 1 million, mens mindre biter ofte blir straffet. 13Sjekk på nylige handelspriser er en god start, men akkurat som i aksjemarkedet kan obligasjonsmarkedshandel kanskje ikke nøyaktig gjenspeile hva den virkelige inneboende verdien skal være. Avhengig av markedsforhold, kan de siste handler være mye høyere eller lavere enn hvor en obligasjonsverdi faktisk er. Videre handler noen obligasjoner ikke veldig ofte, og hvis det er tilfellet for obligasjonen du søker å kjøpe eller selge, kan det ikke være noen nye bransjer som er rapportert til TRACE. Under disse omstendighetene kan det være lurt å beregne hva du mener at virkelig verdi for et obligasjonslån skal være. Det er et par måter å gjøre dette på. De fleste obligasjoner handler på spredningsbasis, fordi investorer ønsker å motta ytterligere kompensasjon for å ta risiko utover det som er knyttet til statsobligasjoner. (Spread refererer til tilleggsavkastningen på et obligasjonslån over en sammenlignbar Treasury-sikkerhet). Derfor kan en måte å verdsette et obligasjon på være å bestemme hvor mye ekstra kompensasjon du tror ville være rimelig for den ekstra risikoen du tar i forhold til en statskasse. 13 Generelt, jo større er risikoen du tar, jo større er den ekstra kompensasjonen du bør få. Dette betyr at du bør motta mer spredning for å kjøpe en høy avkastningsobligasjon, en meget høyverdig investeringsklasse. På samme måte bør du motta mer spredning for å kjøpe et mindre likvida problem enn for et meget stort og likvide problem, og du bør motta mer spredning for å kjøpe lengre løpetider enn kortere løpetider. 13 Den endelige metoden for å beregne hva målprisen for en handel skal være, er å se etter nivåer hvor sammenlignbare obligasjoner har handlet. For eksempel kan du bestemme at Oracle og IBM har rimelig tilsvarende kredittprofiler og bør derfor handle til rimelig sammenlignbare priser. Hvis du ikke finner de siste handelsdataene på Oracle-obligasjonen du prøver å kjøpe, kan du i stedet se hvor et tilsvarende IBM-obligasjon har handlet og bruk det som en grov tilnærming for hva verdien av Oracle-obligasjonen skal være. Slideshare bruker informasjonskapsler til forbedre funksjonalitet og ytelse, og gi deg relevant reklame. Hvis du fortsetter å surfe på nettstedet, godtar du bruken av informasjonskapsler på denne nettsiden. Se vår brukeravtale og personvernregler. Slideshare bruker informasjonskapsler for å forbedre funksjonalitet og ytelse, og for å gi deg relevant annonsering. Hvis du fortsetter å surfe på nettstedet, godtar du bruken av informasjonskapsler på denne nettsiden. Se vår personvernerklæring og brukeravtale for detaljer. Utforsk alle favorittemner i SlideShare-appen Få SlideShare-appen til å lagre for senere, selv frakoblet Fortsett til mobilnettstedet Opplastning Logg inn Registrering Dobbeltklikk for å zoome ut Fixed Income Trading System Architecture Del dette SlideShare LinkedIn Corporation kopi 2017Måle og redusere handelsbehandlingsrisiko med Impact, bransjens mest brukte, operasjonelt effektive renteinntekter, som støtter hele handelslivet. Den mest brukte post-trade Mortgage Backed Securities-systemet av det støtter stort volum gjennomstrømming, samtidig som det reduserer handel behandling risiko. FinancePro har avanserte evner, inkludert fullstendig transaksjonssporing, real-time tilgang til sikkerhetsbeholdningsposisjoner, avansert rapportering og arbeidsflytalternativer. Med Broadridge ClearancePro får du tilpassbar arbeidsflytbehandling for end-to-end prosesshåndtering av forskning, sporing, rapportering og feilhåndtering. Broadridge er markedsleder i global multi-asset transaksjonsbehandling, som dekker hele handelslivssyklusen for aksjer, gjeld, FXmoney-markeder og derivater i mer enn 50 land. Broadridges globale SWIFT-outsourcing-tjeneste oppfyller behovene til bakre kontors behov for mange typer operasjoner, inkludert bank, statskasse, forsikring mv. Mål, overvåke og begrense risikoen ved å bruke et omfattende bibliotek med nøkkelrisikoindikatorer (KRI) på tvers av ulike prosesser som strekker seg mellom kontorer Backoffice-funksjoner. Vilkår og betingelser Informasjonen i denne delen av BlackRocks nettsted er kun beregnet for bruk av institusjonelle investorer i USA. Det er ikke beregnet for bruk av ikke-amerikanske enheter eller for private investorer. Institusjonell investor vil inkludere Pensjonsfond, investeringsselskaper registrert i henhold til investeringsselskapsloven fra 1940, finansielle mellommenn, konsulenter, endowments amp stiftelser og investeringsrådgivere registrert under Investment Advisors Act av 1940. Ved å klikke Enter Site, bekrefter du eksplisitt at du har sjekket og bekreftet at du har tilgang til dette nettstedet fra USA for å skaffe informasjon som en institusjonell investor som definert ovenfor, og godta vilkårene og personvernreglene. Les disse vilkårene og betingelsene (VILKÅR) nøye før du bruker de tjenestene som er beskrevet her. Ved å benytte nettstedet WEBBPLATSEN PÅ blackrock (WEBBPLATS), ERKLÆR DU AT DU HAR LESDET DE VILKÅRENE OG BEGRENSNINGENE OG DU GODTGJØRER TIL Å BUNDES AV DEM. HVIS DU IKKE STILLER TIL ALLE VILKÅRENE I DENNE AVTALEN, ER DU IKKE EN MAKTIG BRUKER AV TJENESTE TJENESTER, OG DU SKAL IKKE BRUKE DETTE WEBSTEDET. BLACKROCK forbeholder seg retten til å endre, modifisere, legge til eller fjerne deler av disse vilkårene på noe tidspunkt for noe grunnlag. Vi foreslår at du reviderer disse vilkårene perioder for endringer. Slike endringer skal ha umiddelbar virkning etter postering. DU VEDERKER AT AT DU HAR TILGJENGET VÅRE WEBBPLATTER SOM VI HAR BEGRENSET ENDRINGER TIL DE VILKÅRENE, ER DU ENIGE OM DE VILKÅR VILKÅRENE. Ingenting på denne nettsiden utgjør skatte-, regnskaps-, regulatorisk, juridisk, forsikrings - eller investeringsråd. Hverken informasjonen eller meningen som finnes på dette nettstedet utgjør en forespørsel eller tilbud fra BlackRock, Inc. (BlackRock) eller dets tilknyttede selskaper for å kjøpe eller selge verdipapirer, futures, opsjoner eller andre finansielle instrumenter, og ingen slik sikkerhet skal tilbys eller selges til enhver person i enhver jurisdiksjon der et slikt tilbud, oppfordring, kjøp eller salg vil være ulovlig i henhold til verdipapirloven i denne jurisdiksjonen. Beslutninger basert på informasjon på denne nettsiden er alene ansvarlig for den besøkende. I motsetning til at du bruker dette nettstedet, samtykker du i å holde BlackRock, dets offiserer, styremedlemmer, ansatte, tilknyttede selskaper, agenter, lisensgivere og leverandører skadesløse mot alle krav, tap, ansvar, kostnader og utgifter (inkludert, men ikke begrenset til, advokatavgifter) som følge av din bruk av denne nettsiden, fra brudd på disse vilkårene eller fra eventuelle beslutninger som besøkende gjør basert på slik informasjon. Investeringene og strategiene som diskuteres på nettstedet, kan ikke være egnet for alle investorer og er ikke forpliktelser fra BlackRock eller dets tilknyttede selskaper eller garantert av BlackRock eller dets tilknyttede selskaper. BlackRock gir ingen uttrykk for at innholdet er hensiktsmessig for bruk på alle steder, eller at transaksjonene, verdipapirene, produktene, instrumentene eller tjenestene som er diskutert på dette nettstedet, er tilgjengelige eller egnet for salg eller bruk i alle jurisdiksjoner eller land eller av alle investorer eller motparter. Ved å gjøre tilgjengelig informasjon på nettstedet, representerer BlackRock ikke at noen investeringskøretøy er tilgjengelig eller egnet for en bestemt bruker. Alle personer og enheter som har tilgang til nettstedet, gjør det på eget initiativ og er ansvarlig for overholdelse av gjeldende lokale lover og forskrifter. Alle investeringer innebærer risiko og kan miste verdi. Verdien av investeringen kan gå ned avhengig av markedsforhold. Renteinvesteringer er utsatt for risiko inkludert rente-, kreditt-, markeds - og utstedersiko. Valutakursene kan føre til at verdien av en investering går opp eller ned. Alternative strategier innebærer høyere risiko enn tradisjonelle investeringer, kan ikke være skatteeffektive, og har høyere avgifter enn tradisjonelle investeringer, de kan også være høyt utnyttede og engasjere seg i spekulative investeringsteknikker, noe som kan forstørre potensialet for investeringstap eller gevinst. FØR DU TILKOBLER ANDRE INVESTERINGSFONDENE MED KJØP ELLER VEKSLING, ER DET DIN ANSVAR FOR Å LESE FONDENS PROSPEKT ELLER TILBUD MATERIALER. Denne nettsiden er kun til orientering og er ikke ment å være påberopes som en prognose, forsknings - eller investeringsrådgivning. Informasjonen på dette nettstedet utgjør ikke en anbefaling, tilbud eller oppfordring til å kjøpe eller selge verdipapirer eller å vedta noen investeringsstrategi. Selv om dette materialet er basert på informasjon som BlackRock anser pålitelig og bestreber seg på å holde seg oppdatert, garanterer BlackRock ikke at dette materialet er korrekt, aktuelt eller fullstendig, og det bør ikke påberopes som sådan. Eventuelle meninger uttrykt på dette nettstedet kan endres ettersom de etterfølgende forholdene varierer. Tidligere resultater er ingen garanti for fremtidige resultater. Opplysningene og tjenestene som tilbys på dette nettstedet, er gitt som det er og uten garantier av noe slag, enten uttrykt eller underforstått. BlackRock frasier seg i sin helhet alle garantier, inkludert, men ikke begrenset til, noen garanti for ikke-brudd på tredjeparts rettigheter og eventuelle underforståtte garantier for salgbarhet og egnethet for et bestemt formål. BlackRock garanterer ikke, enten uttrykkelig eller underforstått, nøyaktigheten eller fullstendigheten til informasjonen, teksten, grafikken, koblingene eller andre gjenstander som finnes på dette nettstedet, og garanterer ikke at funksjonene på dette nettstedet vil være uavbrutt eller feilfri, feil vil bli korrigert, eller at Nettstedet vil være fri for virus eller andre skadelige komponenter. BlackRock fraskriver seg uttrykk for ethvert ansvar for feil og unnlatelser i materialene på denne nettsiden og for bruk eller tolkning av andre av informasjonen på nettstedet. Fond - og rådgiveropplysninger Investeringer i BlackRock-produkt - eller klientkonto er ikke bankinnskudd og er ikke forsikret eller garantert av BlackRock eller Federal Deposit Insurance Corporation, andre myndigheter eller noen bank. Selv om et pengemarkedsfond søker å bevare verdien av investeringen til 1,00 per aksje, er det mulig å tape penger ved å investere i fondet. Vær nøye med å vurdere et investeringsmål, risikoer, kostnader og utgifter før du investerer. For denne og annen informasjon, ring eller skriv til BlackRock for et gratis prospekt eller se en online. Les det nøye før du investerer eller send penger. BlackRock Institutional Trust Company, NTC (BTC) BTC, en nasjonal bankforening som opererer som et aksjeselskap med begrenset begrunnelse, tilbyr fidusiær og tillitstjenester, inkludert visse budsjetterte investeringsalternativer utformet for å hjelpe bestemte typer kvalifiserte institusjonelle investorer. BTC er et heleid datterselskap av BlackRock, Inc. BTCs primærregulator er Kontor for Valutasjef, Byrået av US Treasury Department som regulerer amerikanske nasjonalbanker. Investeringer i et BTC-styrt kommende kjøretøy eller klientkonto er ikke bankinnskudd, er ikke forsikret eller garantert av Federal Deposit Insurance Corporation, andre myndigheter eller noen bank, og er ikke garantert av BTC, BlackRock eller noen av deres tilknyttede selskaper. Vær nøye med å vurdere et investeringsmål, risiko, kostnader og utgifter før du investerer. Selv om et kortsiktig investeringsfond søker å opprettholde en verdi på 1,00, er det mulig å miste penger ved å investere i et slikt fond. Communled investeringsvogner vedlikeholdt av BTC er bare tilgjengelig for visse kvalifiserte institusjonelle investorer og ikke tilbys til det offentlige, prospekter er ikke påkrevd og prisene er ikke tilgjengelige i lokale publikasjoner. For å få mer informasjon, vennligst kontakt din BTC-kontoadministrator. Visse opplysninger levert gjennom denne nettsiden er innlevert hos Securities and Exchange Commission (SEC) (slike materialer blir referert til som SEC Materials). SEC-materialene og andre offentliggjennelser som finnes på dette nettstedet inneholder fremadrettede uttalelser i henhold til lov om reform av private verdipapirloven, med hensyn til BlackRocks fremtidige økonomiske eller forretningsmessige resultater, strategier eller forventninger. Fremadrettede uttalelser blir vanligvis identifisert av ord eller uttrykk som trend, potensial, mulighet, pipeline, tro, komfortabel, forvent, forutse, nåværende, intensjon, estimere, posisjon, antar, outlook, fortsette, forbli, oppretthold, oppretthold, søk , oppnå og lignende uttrykk, eller fremtidige eller betingede verb som vilje, ville, skulle, kunne, mai eller lignende uttrykk. I tillegg til risikofaktorer som tidligere er beskrevet i SEC Materials og de som er identifisert andre steder på dette nettstedet, kan følgende faktorer blant annet føre til at faktiske resultater avviger vesentlig fra fremtidsrettede uttalelser eller historiske resultater: (1) innføring, tilbaketrekking, suksess og timing av virksomhetsinitiativer og strategier (2) endringer og volatilitet i politiske, økonomiske eller industrielle forhold, rentemiljøet, valutakursene eller finans - og kapitalmarkedene, noe som kan føre til endring i etterspørsel etter produkter eller tjenester eller til verdi av eiendeler under ledelse (3) den relative og absolutte investeringsresultatet for BlackRocks investeringsprodukter (4) virkningen av økt konkurranse (5) virkningen av fremtidige oppkjøp eller frasalg (6) ugunstig løsning av rettssaker (7) omfanget og timing av eventuelle tilbakekjøp av aksjer (8) virkningen, omfanget og tidspunktet for teknologiske endringer og tilstrekkelighet av intellektuell prop beskyttelse og beskyttelse av informasjonssikkerhet (9) virkningen av lovgivningsmessige og regulatoriske tiltak og reformer, herunder Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, og regulerings-, tilsyns - eller håndhevelseshandlinger fra offentlige organer knyttet til BlackRock eller The PNC Financial Services Group , Inc. (10) terroristaktiviteter, internasjonale fiendtligheter og naturkatastrofer, som kan påvirke generell økonomi, innenlandske og lokale finans - og kapitalmarkeder, spesifikke næringer eller BlackRock (11) muligheten til å tiltrekke seg og beholde høyt talentfulle fagfolk (12) svingninger i bokført verdi av BlackRocks økonomiske investeringer (13) virkningen av endringer i skattelovgivningen, herunder inntekts-, lønns - og transaksjonsskatter og beskatning av produkter eller transaksjoner, noe som kan påvirke verdienes forslag til kunder og generelt skatteposisjonen av selskapet (14) BlackRocks suksess i å opprettholde distribusjonen av sine produkter (15) virkningen av Bl AkkRock velger å yte støtte til sine produkter fra tid til annen og eventuelle mulige forpliktelser knyttet til utlån av verdipapirer eller andre erstatningsforpliktelser og (16) virkningen av problemer hos andre finansinstitusjoner eller feil eller negativ ytelse av produkter fra andre finansinstitusjoner. BlackRocks siste årsrapport om skjemaer fra Form 10-K og BlackRocks, som er arkivert med SEC, tilgjengelig på SECs nettside på sec. gov og på dette nettstedet, diskuterer disse faktorene mer detaljert og identifiserer flere faktorer som kan påvirke fremtidsutsikter. Varemerker, opphavsrett og annen immateriell rettighet Innholdet på dette nettstedet er eid eller lisensiert av BlackRock og dets tredjeparts informasjonstjenester og er beskyttet av gjeldende opphavsrett, varemerker, servicemerker og andre immaterielle rettigheter. Slike innhold er bare for din personlige, ikke-kommersielle bruk. Følgelig kan du ikke kopiere, distribuere, modifisere, legge inn, ramme eller dype lenker denne nettsiden, inkludert tekst, grafikk, video, lyd, programvarekode, brukergrensesnittdesign eller logoer. Du kan laste ned materiale som vises på denne nettsiden for personlig bruk, forutsatt at du også beholder all opphavsrett og andre proprietære merknader som finnes på materialet. Du må ikke distribuere, modifisere, overføre, gjenbruke, repostere eller bruke innholdet på denne nettsiden for offentlige eller kommersielle formål, inkludert all tekst, bilder, lyd og video, uten BlackRocks skriftlige tillatelse. Endring eller bruk av materialene til andre formål bryter med BlackRocks immaterielle rettigheter. Alle varemerker, servicemerker, handelsnavn og logoer som vises på denne nettsiden er proprietære til BlackRock og deres respektive eiere. Ingenting på dette nettstedet skal tolkes som å gi implikasjon, eller som en annen, lisens eller rett til å bruke et varemerke som vises på denne nettsiden uten skriftlig tillatelse fra BlackRock eller en annen tredjepart som kan eie varemerket som vises på dette nettstedet nettside. Din bruk av varemerkene som vises på denne nettsiden, unntatt som angitt her, er strengt forbudt. Bruk av bildene som vises på denne nettsiden av deg, eller andre som er autorisert av deg, er forbudt. Uautorisert bruk av bildene kan være i strid med lov om opphavsrett, varemerkelovgivning og lovgivningen om personvern og publisitet, samt kommunikasjon, samt andre forskrifter og vedtekter. Hvis du laster ned noen informasjon fra dette nettstedet, samtykker du i at du ikke vil kopiere det eller fjerne eller skjule noen opphavsrett eller andre merknader eller legender som finnes i slik informasjon. Lenker til andre nettsteder BlackRock kan etablere koblinger mellom denne nettsiden og en eller flere nettsteder som drives av tredjeparter. BlackRock har ingen kontroll over slike andre nettsteder, innholdet deri eller produkttjenesten som tilbys. Eksistensen av slike koblinger skal ikke utgjøre en godkjenning av, eller representasjon eller garanti fra BlackRock angående slike nettsteder, innholdet på nettstedene, produktene eller tjenestene til nettstedene eller operatørene av nettstedene. Din tilgang til og bruk av slike tilknyttede nettsteder er underlagt vilkårene for bruk og personvernregler for disse nettstedene, og skal være på egen risiko. BlackRock frasier seg ansvaret for personvernreglene og kundeinformasjonspraksis for tredjeparts internettwebsteder som er hyperlinket fra nettstedet vårt. Lenker til BlackRock fra andre nettsteder Du skal ikke vise hyperkoblinger på nettsteder til et nettsted som eies eller drives av BlackRock. Hvis du ønsker å vise på din nettside en hyperkobling til en BlackRock nettside, må du inngå en skriftlig avtale med BlackRock som styrer slik visning. Tilgang til enhver BlackRock-nettside tillater deg ikke å bruke noen av BlackRocks navn, logoer, varemerker eller opphavsrettslig beskyttet materiale, og du godtar ikke å gjøre det uten at BlackRocks uttrykker skriftlig samtykke. Forespørsler om å vise hyperkoblinger på nettstedene dine til BlackRock-nettsteder, skal sendes til webmasterblackrock. Overføringer til og fra denne nettsiden Elektronisk kommunikasjon kan skilles av tredjeparter, og derfor kan overføringer til og fra dette nettstedet ikke være sikkert. Kommunikasjon til BlackRock, spesielt de som inneholder konfidensiell informasjon, kan sendes via post til: BlackRock, Inc. 40 East 52nd Street, New York, NY 10022, Attn: Webmaster. BlackRock skal være fri til å bruke, for noe formål, ideer, konsepter, kunnskaper eller teknikker som en nettside bruker til BlackRock gjennom denne nettsiden. Du anerkjenner og godtar at BlackRock har gitt deg begrenset tilgang til de spesifikke filene som gjelder BlackRock Funds (Godkjente filer), og du godtar ikke å prøve å få tilgang til andre datamaskinfiler enn de godkjente filene. BlackRock gir deg ingen garanti for sikkerheten til nettstedet, herunder med hensyn til evnen til uautoriserte personer til å få tilgang til informasjon mottatt eller overført av deg gjennom eller fra nettstedet. BlackRock forbeholder seg retten til å opphøre, eller endre, denne nettsiden og innholdet av slik informasjon (eller deler eller funksjoner derav) til enhver tid eller frekvens og uten varsel. Konto og transaksjonsinformasjon på denne nettsiden Enkelte BlackRock-klienter kan få tilgang til kontoinformasjon, inkludert transaksjoner, via denne nettsiden. Kontoinformasjon er urevidert med mindre annet er oppgitt, kan være basert på estimater. Ikke foreta investeringsbeslutninger basert på slik informasjon som den kan endres. Vennligst se vår personvernpolicy. som er en del av denne avtalen og herved innlemmet som referanse, for å lære om vår praksis for innsamling av informasjon og de tiltakene vi tar for å bevare personvernet og sikkerheten til informasjonen din. E-post og markedsføring Finansielle fagfolk som fullfører registreringsprosessen for å få tilgang til BlackRock Financial Professional-nettstedet, gir samtidig BlackRock-tillatelse til å sende dem e-postmeldinger for markedsføring og generell kommunikasjon ved e-postadressen de har oppgitt . Denne tjenesten kan avbrytes når som helst ved å svare på e-posten med abonnement på emnelinjen. Juridisk og gjeldende lov Informasjonen som er gitt på denne nettsiden, er ikke ment for distribusjon til eller bruk av noen person eller enhet i en hvilken som helst jurisdiksjon eller et land der slik distribusjon eller bruk ville være i strid med lov eller forskrift eller som ville være underlagt BlackRock eller dets tilknyttede selskaper til ethvert registreringsbehov innen slik jurisdiksjon eller land. Hvert investeringsprodukt og - tjeneste som refereres til på denne nettsiden, er ment å bli gjort tilgjengelig for bare amerikanske innbyggere. Dette nettstedet vil ikke bli ansett som en anmodning om eller tilbud av noe investeringsprodukt eller - tjeneste til noen person i noen jurisdiksjon der slik anmodning eller tilbud vil være ulovlig. Lovene i staten New York regulerer disse vilkårene uten hensyn til lovbestemmelser. Hvis du tar rettslige skritt i forbindelse med disse vilkårene, samtykker du i å sende slike tiltak bare i New York State Supreme Court som ligger i New York, NY eller United States District Court for Southern District of New York, og du samtykker og sender inn til de juridiske domstolenees personlige jurisdiksjon med det formål å rettferdiggjøre handlinger med BlackRock, dets tilknyttede selskaper eller med eventuelle midler som er referert til på dette nettstedet. Ansvarsbegrensning BLACKROCK OG DETS AFFILIATER OG DERES ANSVARLIGE ANSATTE, DIREKTEER, ANSATTE ELLER AGENTER SKAL IKKE ANSVARLIG GJELDES ELLER ANSVARLIG FOR NOEN SKADER AV NOEN SLAG, INKLUDERT, MEN IKKE BEGRENSET TIL, DIREKTE, FØLGENDE, TILFELDIGE, SÆRLIGE ELLER INDIREKTE SKADER (INCLUDING BUT NOT LIMITED TO LOST PROFITS, TRADING LOSSES OR DAMAGES THAT RESULT FROM USE OR LOSS OF USE OF THIS WEBSITE), EVEN IF BLACKROCK HAS BEEN ADVISED OF THE POSSIBILITY OF SUCH DAMAGES OR LOSSES, INCLUDING, WITHOUT LIMITATION, FROM THE USE OR ATTEMPTED USE OF THIS WEBSITE OR ANOTHER LINKED WEBSITE. IF YOU LIVE IN A STATE THAT DOES NOT ALLOW THE LIMITATION OR EXCLUSION OF LIABILITY OR INCIDENTAL OR CONSEQUENTIAL DAMAGES, OR IF YOU ACCESS THE WEBSITE SOLELY THROUGH AN ARRANGEMENT WITH YOUR EMPLOYER OR PLAN SPONSOR, SOME OR ALL OF THESE LIMITATIONS AND EXCLUSIONS MAY NOT APPLY TO YOU. Broker-Dealers Potential Conflicts As a broker-dealer, BlackRock Investments, Inc. andor its affiliates (including any entities that are affiliates as that term is defined in the Investment Company Act of 1940) may act as a principal for its own account or as agent for its customers in connection with the sale to you or purchase by you of a security that is the subject of content prepared by BlackRock. If it receives a mark-up or commission or acts as agent for another person in connection with any such transaction, BlackRock may have a potential conflict of interest. You understand this potential conflict and acknowledge that you may choose to effect securities transactions at another broker-dealer. Timeliness of Content All content on this Website is presented only as of the date published or indicated, and may be superseded by subsequent market events or for other reasons. In addition, you are responsible for setting the cache settings on your browser to ensure you are receiving the most recent data. Except as otherwise stated in these Terms or as expressly authorized by BlackRock in writing, you may not: Use this Website in any manner that could damage or overburden any BlackRock server, or any network connected to any BlackRock server, as all servers have limited capacity and are used by many people Use this Website in any manner that would interfere with another partys use of the Website Include the term BlackRock, or any BlackRock trademark or executives name, or any variation of the foregoing, as a meta-tag, hidden textual element Use any robot, spider, intelligent agent, other automatic device, or manual process to search, monitor or copy this Website or the reports, data, information, content, software, products services, or other materials on, generated by or obtained from this Website, whether through links or otherwise (collectively, Materials), without BlackRocks permission, provided that generally available third-party web browsers may be used without such permission or Use this Website or the Materials in any manner that could create impression of affiliation, sponsorship or endorsement by BlackRock. Password Security and Notification Certain parts of the Website are protected by passwords or require a login and are restricted to authorized users only. You may not obtain unauthorized access to such parts of the Website, or to any other protected materials or information, through any means not intentionally made available by BlackRock for your specific use. If you have a Personal Identification Number (PIN) for access to non-public areas of the Website, you are solely responsible for all activities that occur in connection with your PIN. Accordingly, you should take all reasonable steps to protect the confidentiality of your PIN. Notify BlackRock immediately if you become aware of any disclosure, loss, theft or unauthorized use of your PIN. Unauthorized Use of Content You agree to defend, indemnify and hold harmless BlackRock, its affiliates and each of their respective officers, directors, members, partners, managers and employees against any losses, damages, claims, liabilities and costs (including reasonable attorneys fees) to the extent resulting from or arising out of any unauthorized or otherwise inappropriate use of any of the content of this Website attributable to you or which occurs through the use of your ID. System Outages and Incomplete Transmissions Internet software or transmission problems may produce inaccurate or incomplete copies of information and materials that may be downloaded and displayed on a users computer. BlackRock is not liable for any damages, changes, or omissions that occur during transmission of information and materials. BlackRock may terminate your access to the Website for any reason, without prior notice. No waiver by BlackRock of any right under or term or provision of these Terms will be deemed a waiver of any other right, term, or provision of these Terms at the time of such waiver or a waiver of that or any other right, term, or provision of these Terms at any other time. Integration and Severability If any provision of these Terms is deemed unlawful, void, or for any reason unenforceable, then that provision will be deemed severable from these Terms and will not affect the validity and enforceability of the remaining provisions. The preceding Terms of use represent the entire agreement between BlackRock and the user relating to the subject matter herein. BlackRock is an equal opportunity employer committed to diversity in the workplace. BlackRock PPIP, L. P. - Luxury Expense Policy With respect to payment of expenses of BlackRock PPIP, L. P. (the Fund), the Fund will only pay or be charged with expenses as authorized in its Amended and Restated Limited Partnership Agreement. Moreover, in accordance with 31 CFR 30.12, under no circumstances will the Fund be charged or pay any expenses related to travel, lodging, entertainment, business meals, transportation, personal telecommunications or meetings or events. Dated: July 2013. 2013 BlackRock, Inc. All rights reserved. BLACKROCK, BLACKROCK SOLUTIONS, ALADDIN, iSHARES, LIFEPATH, SO WHAT DO I DO WITH MY MONEY, INVESTING FOR A NEW WORLD, and BUILT FOR THESE TIMES are registered and unregistered trademarks of BlackRock, Inc. or its subsidiaries in the United States and elsewhere. All other trademarks are those of their respective owners.